资本助推健康产业优化升级，未来十年规模将至16万亿元

　　近年来，随着我国人均可支配收入提升、消费结构升级、国产替代加速，健康产业规模一直维持高增长态势。《中国健康经济白皮书2019》数据显示，当前我国生命健康产业市场规模超过5万亿元，预计2030年可达16万亿元。

　　“生命健康产业大框架可以分为医药工业和医疗与健康服务业，向下又有几十个细分行业领域，我们认为中国弯道超车的机会是前沿技术领域，不像传统医药领域需要长期的积累，而需要高效的研发与产业化速度。”华夏幸福产业研究院院长顾强对记者表示，生命健康产业的新动能，可用三个指标来衡量：高潜力、高技术、高成长。

　　高发展潜力意味着该行业的市场规模大，产值、产能高，并且能够获得政策的持续支持；高技术要求专利数量与质量领先，技术产业化能力强；高成长意味着行业内公司的复合增长率高，资本参与高，可以产生独角兽型公司。

　　“通过这三个指标，我们筛选出单克隆抗体、免疫治疗、化学仿制药、分子诊断、生物小分子药等多个排名靠前的行业，这些行业大多数是生命健康产业的新兴技术领域，一方面是很多科研人员回国创业，带来新技术的产业化机会，另一方面国内生命健康的研发与投资环境改善，进一步有利于企业创新。”顾强说。

　　有医疗领域投行人士对记者表示，生命健康产业最初以大健康产业模式在中国展开，比如保健品和保健器械，甚至温泉、体育公园等都能打着大健康产业的旗号发展起来，这实际上是失去了“生命科学”的本质，走向低层次、同质化。当前的生命健康产业发展方向，已经转型向新科技和新产业，是受强需求和强市场驱动下的医疗科技创新。

　　“生物医药创新企业的前期研发投入高，是资金和技术密集型行业，融资需求旺盛。据测算发现，2018年生物医药领域二级市场募资总计为245亿元，一级市场募资却高达992亿元，一、二级市场呈现出融资差距大的不平衡现象。”华夏幸福产业研究院研究员王瑞妍对记者表示，国内投资生命健康领域的热情很高，但资本退出渠道单一，以企业并购为主，能够自主上市的科创企业较少。

　　由上市公司和风投机构牵头发起产业基金，是生命健康领域投资的一个主流趋势，典型代表如润达医疗与盛湖投资在体外诊断领域成立投资管理中心，为润达医疗体外诊断主业布局前沿技术，目前已开始收购孵化的科技公司。

　　“正所谓巧妇难为无米之炊，生命健康产业在过去很长一段时间发展缓慢，其中一个原因就是资本不够充裕。”东北证券研究总监付立春在接受采访时表示，随着我国多层次资本市场建立，尤其是设立科创板并试点注册制，通过增量改革扶持创新型企业成长，为生命健康产业注入了资本的活水。

　　付立春表示，审核制下很多具有“双创”色彩的新经济企业，难以登陆资本市场，因此风险投资的投资意愿并不强烈，甚至造成一些企业为了满足投资人要求，不得不改变经营策略，降低研发投入并向营销倾斜，不利于企业的长远发展。当科创板推出并为我国新经济企业量身打造了五套上市标准后，很多处于中早期发展，最需要资本支持的“双创”企业，获得了新的融资渠道。

　　王瑞妍认为，科创板的推出，一方面丰富了创新企业的融资手段，增加了风险投资机构退出渠道；另一方面加速了生命健康领域的一、二级市场平衡，让更多企业能够获得资本的驱动加速发展。

　　王瑞妍还说道：“与国外资本相比，国内的资本耐心不够，缺乏培育新技术企业的动力，科创板的出现，通过市场的手段，引导资本涌向生命健康等科创产业。比如科创板中高端医疗器械和高值耗材类公司较多，也是因为这两个行业是我国生命健康产业的薄弱环节。随着产业政策、资本环境的循序渐进，社会资本将进一步增强在生命健康产业的投资热情。”